10 Year Note

В перспективе укрепление доллара и рост 10 леток будет означать о том,  что начался переток ликвидности из рисковых активов, а это так же отразится на нефти и приведёт к сужению спреда между 10 летками и BRENT.



Спасибо за внимание.

После мартовского ковидного обвала 2020 года… ФРС  держит доходность в узком диапазоне на сколько возможно, предстоящие дебаты по поводу потолка гос долга и будущих затрат на пакеты стимулов от Байдена, все эти события окажут давления на края облигации и резкий рост доходности спровоцирует распродажу по всему ИТ сектору. Так как в ближайшее время ставку не повысят и QE не свернут, то ФРС необходимо будет вербальными интервенциями сдерживать рост доходности трежерей так как если этого не последует то придётся экстренно поднимать ставку и разгонять доллар что также «смерти подобно». ФРС вместе с Минфином могут лишь приблизительно угадывать возможные колебания на краях облигаций но в условиях волатильности все эти прогнозы нечего не стоят… поэтому Джанет Йелен уже неоднократно пишет письма с просьбой как можно раньше решить проблему с потолком гос долга. На пакеты стимулов Байдена, необходимо ещё брать где то деньги, баланс ФРС ( забит под завязку и только увеличивается токсичными активами и это не его проблемы и не его мандат искать деньги на инфраструктурные стимулы), МинФин США выкраивает деньги чтобы не допустить проблем с потолком госдолга. В республиканцах сильное лобби ИТ гигантов и они до последнего будут тормозит налоги на ИТ корпорации, лобби демократов возможно начнут нападки на ИТ сектор, чтобы в скором времени  протолкнуть свой законопроект через голосования на 3.5 трл $.  Срезав всю маржу и пузырь ИТ гигантов через налоги, будущие байбеки будут под вопросом и следовательно начнётся переоценка стоимости всего ИТ сектора. Все рисковые фонды типа Кэти Вуд обанкротятся, акции «мэмы» прекратят существования из за бешенного гамма сжатия , останутся только наиболее стойкие акции с историей. И как обычно потом пройдет делистинг NASDAQ c новыми компаниями будущего . 






Вывод: На рынке в скором времени произойдёт сильное гамма сжатие всех ИТ акций . 

Реакция рынка на настойчивое заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла о том, что нет необходимости реагировать на рост доходности казначейских облигаций и его будут волновать только `беспорядочные" условия, имеет зловещие предзнаменования катастрофы в замедленной съемке. В четверг состоялась очередная распродажа 10-летних казначейских облигаций с доходностью, достигшей самого высокого уровня с января 2020 года, поскольку трейдеры увеличили ставки на то, что центральный банк позволит инфляции превысить целевую инфляцию и позволит экономике США разогреться. Доходность эталонных облигаций сейчас составляет менее 2%, уровень, который может вызвать техническую коррекцию на фондовом рынке в  более 10%, по крайней мере, по мнению управляющих фондами в опросе Bank of America в этом месяце. Но комментарии Пауэлла дали зеленый свет трейдерам, чтобы проверить его решимость и посмотреть, как далеко они могут продвинуть доходность выше этого. Это увеличивает вероятность беспорядочного движения не только в казначейских бумагах, но и во всех классах активов.  ФРС несет рынок облигаций на спине, когда он плывет к более безопасному берегу, где его поддержка не будет нужна. Но рынок облигаций будет жалить задолго до того, как они оба туда попадут, потому что такова его природа.

Развивая пост Дмитрия Ворожцова.

Цена меди является индикатором ожидания роста мировой экономики (жадность).
Цена золота показывает уровень стресса в ней (страх).

Отношение цены меди к золоту дает нам представление о балансе этих двух составляющих

И следовательно, показывает возможные уровни покупки в моменты пессимистичного отношения рынка к росту.
На графике:
Синим — отношение цены меди к золоту
Оранжевым- SPX

Просадка производного до локальных (таких, как сентябрь 2011) или глобальных (кризис 2008-2009) уровней позволяет определить момент лонга американских акций.

Почему я считаю этот индикатор достоверным?
Взгляните на следующий график:


( Читать дальше )

Всем привет, хотел бы затронуть тему поведения трейдеров в американских 10 летних трежерях. Эти бумаги можно назвать одним из главных бенчмарков мировой экономики, т.к. инвесторы бегут в них при уходе от риска, а ключевая ставка ФРС США, которая является важнейшим фактором в ценообразовании UST влияет на политику центробанков во всем мире.

Вдруг кто не знает, на сегодня рынок ожидает понижения ставки ФРС к концу 19 года на 0,5-0,75% (!!!) а цена на трежерь за последние 19 дней выросла почти на 3 фигуры.



В последние несколько дней случилось нечто довольно интересное, на скрине ниже стрелочкой указан график объемов и открытого интереса (установлен 1d таймфрейм). Как мы видим, на последнем росте в какой-то момент открытый интерес стал резко падать, что указывает нам на закрыте шортов. Какие-то игроки не выдержали движения против своей позиции и закрылись. На максимальной точке открытого интереса было 4,77 млн открытых позиций, на минимуме после этого стало 3,93 млн, т.е. закрыли 17,7% от всех позиций!

( Читать дальше )

Хватит беспокоиться о рынке акций! Вы должны начать беспокоиться о своей работе.

Вчера вышли январские данные о безработице и заявках на получение пособия по безработице в США.

Это естественный весьма эффективный предиктор рецессий.

Реальный уровень безработицы (U6) превысил предыдущий хай.


( Читать дальше )

Американские 10-ти летние облигации


И нефть


( Читать дальше )

Пока одна рука «всемогущего кукла» нам показывает фокусы про Сирию/Корею/ТрампоТвиты/ и тд, тем временем очень хороший «индикатор» как то 10-Year Treasury нам предлагает задачку про полтора землекопа из арифметики Пупкина в картинках. Дано: Трежерь штурмует 3% доходность
Вопрос: как много останется инвесторов если он его пробьет?





( Читать дальше )

Доходность 10-летних трежерис выше ставок по депозитам в долларах в российских банках.

Трежерис:
10летние — 2,31%
12мес — 0,75%
двухлетние — 1,09%

Уровень надежности (рейтинги) сильно-сильно отличается от неинвестиционных рейтингов российских банков.

Взял парочку ближних путов